鬼故事又来了？医药基金何时才能熬出头 金城医药：与荷兰Giskit签署合作框架协议

鬼故事又来了？医药基金何时才能熬出头 金城医药：与荷兰Giskit签署合作框架协议， 

鬼故事又来了？医药基金何时才能熬出头

中秋节后首个交易日，A股维持震荡格局，三大指数微幅收涨。

板块方面，贵金属、航天航空、养殖等板块震荡走强。医药板块领跌，CXO板块成为重灾区，2500亿市值的龙头股药明康德10%跌停，康龙化成跌超14%，药石科技、凯莱英跌停，九洲药业、泰格医药、博腾股份等个股悉数重挫。而药明康德的港股，还有港股药明生物，因为没有跌停板限制，分别重挫17%和20%。

2022年以来一直跌跌不休的医药主题基金，如今太平洋对岸又有鬼故事传出，我们究竟该如何应对呢？今天老司基来简单聊聊这个话题。

鬼故事再度来袭

细心小伙伴应该发现了，今天CXO概念股再度恐慌下跌和一则“鬼故事”有关。

据媒体报道，美国准备签署一项行政命令，旨在帮助扩大美国的生物制造业，减少对于中国的依赖，该项命令细节尚未公开。

受此影响，CXO板块个股今天集体扑街。其实，类似的鬼故事在去年12月中旬和今年2月8日都有过传闻。

今年2月时，美国商务部宣布将33家中国实体加入了“未经核实名单”，其中包括CRO龙头企业药明生物两家位于上海和无锡的子公司。受此影响，药明系个股重挫，药明生物港股一度跌幅超过30%。去年12月因被列入“实体清单”的传言，药明生物也曾一度跌停。

CXO俗称医药外包，主要分为CRO、CMO/CDMO、CSO三个环节，分别服务于医药行业的研发、生产、销售三大环节，可简单理解为研发外包、生产外包、销售外包。

CXO是一个很好的行业。人类的很多疾病，都需要特效药治疗。一旦研究成功某一个新药，就能赚大钱。但是，研究新药投入很大（动辄几亿数十亿元），周期很长（可能五年十年甚至二十年都不成功），非常不容易。不过，不管新药研究是否成功，帮助做配套业务的，基本都能旱涝保收。

CXO有点像卖水、卖铲子的。有人哼哧哼哧挖矿，能不能挖到黄金不知道，但挖矿需要喝水、需要用铲子，卖水和卖铲子的都能赚钱。在前几年，A股很多CXO龙头企业也备受公募基金等机构投资者追捧，估值一直享受着高溢价。

眼下，CXO行业高景气度似乎没啥问题。券商研报数据显示，A股CXO公司2021年实现总营收666.5亿，同比增长38.4%，实现归母净利润146.4亿，同比增长57.9%；2022上半年实现营收484.6亿元，同比增长63.4%，实现归母净利润123.6亿元，同比增长75.4%，业绩表现亮眼。

不过，也有观点认为，CXO行业高景气似乎有“裂缝”：当前有关CXO行业需求将因医药行业融资遇冷等因素而不振，以及Biotech等药企蜂拥进入导致行业内卷、产能将过剩的声音甚嚣尘上。

老司基觉得，正走向国际化且处于估值高位的CXO赛道现在已成为惊弓之鸟，隔三差五的鬼故事，就能把相关个股砸出大坑，生物医药产业供应链的国产替代迫在眉睫。

医药基金何时熬出头？

老司基看了一下，受今天CXO板块大跌影响，不少医药主题基金今天净值将出现4%以上的大跌，以下为天天基金的盘中净值估算数据（具体涨跌，请以晚上公布的基金净值为准）：

大摩沪港深精选混合、天弘恒生沪港深创新药精选50ETF联接基金的净值估算跌幅将超过5%。另外，葛兰管理的中欧医疗创新股票、吴兴武管理的广发沪港深医药混合等基金也是一大把的CXO个股，跌幅将超过4%。

这是今天全市场预估跌幅第一的大摩沪港深精选混合，截至2022Q2的重仓持股情况，前十大清一色CXO个股，有4只重仓股单日跌幅超过10%，如此整齐划一的大跌也是没谁了。

从更长时间周期来看，内有集采、医保谈判等利空事件冲击，外有鬼故事打压CXO，医药板块近1年多来也是跌跌不休。

截至9月13日，医药生物板块2022年累计下跌23.91%，位居申万31个一级行业板块跌幅榜第4名；从2021年春节至今，累计跌幅高达35.31%，位列申万31个一级行业板块跌幅榜第2名。

不少重仓CXO板块的医药主题基金，2022年表现都很差，不少基金的年内跌幅超过20%，严重跑输同期大盘。其中，金鹰医疗健康股票A（004040）的年内跌幅达31.69%，高居跌幅榜第一。如果算上今天超3%的跌幅，该基金的年内跌幅将达到35%。

重仓CXO板块2022年跌幅居前的医药主题基金

如果你要问医药基金何时能熬出头，其实老司基也不知道。

市场先生的情绪向来难以琢磨，不排除板块短期还有调整空间，已经上车的小伙伴，要做好长期抗战的准备

不过，便宜是硬道理，还没上车的小伙伴，现在应该可以多看医药几眼了。医药板块经过一年多持续调整，板块估值已跌至近十年的低点，而行业依然维持高景气度，估值性价比已较为突出。数据显示，目前医药生物申万一级行业指数的最新市盈率（PE-TTM）为23倍，处于近10年历史估值百分位的0.41%，属于很低的估值区间了。

从更大的趋势来看，医药作为“永远的刚需”，在人口日渐老龄化和大家越来越愿意为健康花钱的背景下，依然是长坡厚雪的好赛道。

从近期行业政策信号来看，创新器械暂不集采、脊柱集采政策更加科学、种植牙专项治理政策好于预期等，医药板块或将迎来不错的中长期布局机会。

发布于：江苏


金城医药：与荷兰Giskit签署合作框架协议

金城医药8月26日公告，公司近日与荷兰Giskit Pharma B.V.（以下简称“Giskit”）签署了《合作框架协议》。双方就Giskit拥有的用于经超声造影评价女性不孕患者子宫输卵管通畅性的药物ExEm®Foam在中国境内独家排他的商业化权益进行谈判。双方同意，Giskit将作为中国的上市许可持有人，金城医药作为其在中国的注册代理人。该产品将以“进口药品”在中国完成注册。

双方协商采用里程碑加年度供应量模式。Giskit将以EXW（贸易术语，即工厂交货）方式向金城医药供货。